2018年7月29日星期日

原油涨跌,大马不痛不痒 /陈天文




上回的各国股市资料,友人有疑惑,他问,大致上各股市从低点涨了1倍有多,不算是过热吗?还值得投资?

股市不算过热

我们看看08,09年低点,那是惊慌抛售期,价格绝对不合理,随便恢复5成,才勉强算可以。加上10年来各国经济增长、企业成长,涨一倍绝对算少。

其实,近期的中美贸易战,美国升息阴影,资金从亚太市场撤离,加上更早前朝鲜美国口水叫嚣,让区域及大马股市调整不少。我们本国还有改朝换代,叫喊国债高企,外资撤退等等负面因素,股市哪会过热?

再讲讲大马富时综指,2014年一月三日,指数是1835点,至周五,闭市占1766点,4年半了指数还是负成长,因此,股市不但不会过高,反而我认为当中没有水分。

综指近10年平均本益比是16.50倍,现时16.80倍,估值合理,整体股息率也站在健康的3.2%
2018年预计本土大盘股将取得6%盈利增长,整体大马GDP 成长乐观,预料是5.5%6%之间。

昨天去了市场汇报会,了解到美国基本与中国一样,今年企业意料整体增长16%,如果美国落实企业减税,总盈利还会额外升高7%。这解除了心头大石,高企业成长大几率的封堵下行风险。美股跑太快是笔者心理芥蒂,怕美股一旦大幅调整,他市不免大伤风。

我的理念,任何时刻都合适投资,除了牛市的尾端,只有资产泡沫时才撤离退场。

另外,最近报章开始出现马泰边境汽油走私新闻。走私活动近年因汽油价格市场化而销声匿迹。如今随着RON95汽油钉紧2.20令吉,违法活动又死灰复燃。

随着国际原油的攀高,价格差距不断扩大,走私趋向猖獗,执法人员恐怕将疲于奔命。加上有贪污舞弊的忧虑,改装汽油箱、鱼船柴油走私,各式各样的方法,将局部抵消补贴的成果。

今年几十亿至100亿的政府补贴,一部分将进入走私集团的口袋。

还有,两周前,新闻报道了大马石油入口开始超越出口,进一步验证我近一两年的说法。

每一次,我说大马几乎不是净石油出口国,无人附和。

外界一向认为国际原油价格升高有助加强政府财务状况。

其实原油价格是双面刀,如果无补贴,价格高涨,国油受益,政府也荷包涨,人民、运输业、耗油工业等等将受苦。一加一减,一负一正,整体结果是中和。

假设是补贴制度,按照目前消耗量与出口量几乎相等的情况。价格涨,收入涨,补贴相等涨。政府每一令吉的额外收入,都要尽数回吐来补贴。

总之,现在看,原油涨跌,大马应该不痛不痒,不用着急。

但是,时日一长久,事情可不一样了。

国际能源署(IEA)预测,到2040年东南亚地区的净原油进口量将增长逾一倍,因为该地区石油产量下降。

IEA还说,到2040年东南亚的石油产量可能会下降30%170万桶/日,而需求将为880万桶/每日。产量降幅居前的将是印尼、马来西亚和泰国。

可以肯定的,大马石油产量是长线日渐下跌,而国内耗油量是随经济活动、车辆增加等等因素渐渐攀高。

此消彼长,20,30年后,如果替代能源不盛行,到时油价不走跌,我们或会陷入困境。

2018年7月15日星期日

各国股市资料



美国道琼斯指数在美中贸易关税战烟火未灭之际,周五重新站上了25千点。

而另一边厢,中国上海指数则表现逊色,站在2831 点,两个月来,指数倒退了大约10%

单纯从指数看,美国对贸易战的破坏还是比较乐观,股市在战前至今时,差额不大。

笔者从事的单位信托行业,投资除了在大马,也涉及多国股市,经常被询问的问题,是该把资金留在大马股市,还是它国。

另外,客户还会问,现时该把资金固定收息,还是进军股市。

为此,整理了各国股市资料,让大家辨明哪一个股市过热,哪一个股市廉宜低估值。

各国股市从低点反弹的力度

08,09年低点
13/7/2018
涨幅
本益比(倍)
国家经济成长率
美国纳斯达克指数
1293.85
7825.98
504.86%
NA
NA
雅加达综合指数
1146.28
5921.73
416.60%
15.30
5.30%
美国道琼斯指数
6626.94
25019.41
277.54%
17.00
2.90%
日本日经指数
7173.10
22610.00
215.20%
13.80
1.20%
香港恒生指数
11921.52
28525.44
139.28%
11.80
3.60%
英国富时100指数
3530.70
7667.19
117.16%
12.70
1.60%
新加坡海峡指数
1513.12
3260.35
115.47%
13.60
2.90%
吉隆坡富时综合指数
838.28
1721.93
104.41%
15.80
5.30%
中国上海指数
1728.78
2831.18
67.77%
13.20
6.60%
香港国企指数(H股)
6950.00
10746.00
54.62%
7.90
6.60%




从以上图表看,纳斯达克指数以5倍涨幅夺冠,主因是多年来科技股业绩表现亮丽。

科技公司已经取代传统金融、能源、工业和商业公司,成为全球市值和影响力最大的公司。科技行业对全球经济贡献比重正持续提升。

当前美股市值排名首5名公司均为科技公司,而地球的另一边,腾讯、阿里巴巴也成为中国上市公司市值的两个龙头。

科技股前景预料保持明亮。手机龙头,网络股,网购股,以及各家关联公司,估计将继续引领各国经济增长。






科技股板块外的美股,整体看来是有点过热,风险相对高。不过,美股在科技板块的护卫下,应该还能继续支撑。

瞩目的是中国A H 股,低本益比,高经济成长率,离低点距离不大。只要股市持续开放改革,能迎合外资的投资生态,假以时日,必能大放异彩。

另外,应关切大马股市,估值合理,经济增长率高,股市波动不激烈,挺不错选项之一。
投资海外,成败除了股市涨跌,还有汇率因素。

国家经济成长率,股市的高度,判定哪一个市场比较廉宜。

另,投资的仓位,现金的比例,是股市攻防战重要谋略之一。


2018年7月1日星期日

漫谈个人财务规划



最近,旧服务公司的一名职工,打算提款公积金户口2 把房贷户口余额完全清还。她说,要无债一身轻。

这涉及三方面。一是有多余的现款花费。以后不用供还房贷,她每月就有多余一笔钱。很大的可能,免还款额或会因开销更随意的增添而挥霍掉。

另一方面是退休款额减少,要知道公积金的退休生活的保证。大部分的国人,就算没动用公积金户口2去购买房屋、教育费、供还房贷、医疗费,公积金款额还是不够养老。

公积金的数据,一半的55岁会员,5年内耗尽他们多年辛辛苦苦累积及滚大的公积金存款。

也因为政府察觉国人退休金准备不足,私人退休金机制才会出台,让国人更充分准备退休金。

第三,以公积金多年派息平均线看,以接近6%的回酬的公积金,填补大约利率4.50 5%的房贷,不太明智。

另,同公司早年一名书记,平均每三个月换新手机一次。每一次出清旧机,损失都很大。
新货出街,通常价钱都很“硬”,洽购砍价折扣不多。我们只要稍微忍耐,短短半年,价格可能会跌一两成。

 、四年前,50 寸电视可要 45千令吉,如今新机价格大约减半。今时,65寸电视耗费10千至13千令吉,三、四年后,随着新产品日新月异,旧产品新机的价格可能又狂跌。真的,贴紧新科技产品最耗费,要看看自己的财富及赚钱能力而为。

虚荣心作祟

我两年前换车,124千令吉的2000CC 日本车,清货折扣28千,折扣达 22.60 %。我在想,新款与旧款,性能、马力、配件会相差 22.60 % 吗?但是,大多数人会选择新款车,决策背后更多的是虚荣心作祟。

追新款,追名牌,爱与他人比较,人有我也要拥有的心态,全都是明智理财的金牌杀手。

千万不要小看延迟消费威力,国语 SEDIKIT,SEDIKIT , LAMA LAMA  JADI  BUKIT, 这”积沙成塔 ”是我言论版的栏名。

我经常分享另一个延迟消费解说,三兄弟,25岁左右,要花1万令吉费用旅游台湾。如果他们延迟行程20年,用4%通膨率估算,以后同样素质,同样行程,他们需要大约22千令吉。

如果他们今时用1万令吉去投资,每年回酬8%20年后,他们可以有46600令吉,足够他们旅游两次,还有余额。

这不是先甜后苦,或者先苦后甜。一加一减,一正一负,结果都是中和。延迟消费加投资,是今天存一包米,他日可以吃两包米的概念。先苦一次,以后甜两次,这理财够精明。