大胆者捡了便宜

http://www.enanyang.my/news/20180226/%E5%A4%A7%E8%83%86%E8%80%85%E6%8D%A1%E4%BA%86%E4%BE%BF%E5%AE%9C%E9%99%88%E5%A4%A9%E6%96%87/

两周过去，这一波全球股市小风暴看来是属于过去式了。

胆小者错失机会，大胆者捡了便宜。

美国道琼斯指数 低点见23860点   ，至周五 闭市25310点，共回弹1450点，升幅6%。

马股方面，低见1820点，至今1861点，共上扬41点，涨幅 2.25%，早前跌不多，如今回涨也不大。

昨日报载，台湾财信传媒董事长认为，对行情过度看好或看坏的极端投资人很容易成为输家，我个人是绝对认同，当一名投资人过度极端，他会往一个方向毫无保留押注，没做好万一看错方向的预防措施，整个行为类同一名赌徒。

谢金和董事长说的没错，未来全球股市类似最近的波动可能会有很多次，总会有一次可怕的灾难（崩盘）发生。

在小风暴途中，网络有个说法，建议退场旁观以避过大风暴、大股灾，要等一个超低点进货，这个点也许是高点垮下来的40% ，或者60%，有点茨厂街杀价的味道。

等崩盘扫货，看法是极端，有可能要等三年五年，遇到慢牛长线攀爬的股市，也许10年20年也无法等到那一天。

等待期间，把钱囤积银行，时间拉长，定存与股市的差别可会是天差地别。

定存放10年，年利3.3%，10万变13万8千。

如果股市回酬平均一年10%，成果是接近26万，间中遇一次崩盘，腰斩4成，收获也有15万6千。

其实，股市一路走，平均8% 至 10%一年，是慢牛，间中遇上的会是调整，而不是崩盘。

（几次捡便宜，能抵大崩盘）

观察了本地股市35年长线走势图，偏向崩盘类别的是 4 次，调整的无数次。

数学的算法，3、4次小调整捡便宜，就能抵的住一次崩盘。平均一个调整期投资者捡个12%的便宜，累计约50% 就能抵住一个崩盘。总之，每跌个10%就盲目进场，不幸遇到一次跌50%的灾难，跌10%时进场，是损失40%，还是“除笨有精”。况且，一个10年期，可不止4个股市调整，大把机会捡便宜。    

股市有句名言，坏消息时进场，好消息时退场 (buy on bad news ,sell on good news)。股市调整，崩盘时不是伴随很多坏消息吗？ 懂股市的，投资蓝筹股、优质股，不懂股市的人，股市单位信托、股市ETF, 随意投资就行了。

AIRASIA 就是典型坏消息进场优质股的例子，该股市2015年账目疑云时，股价跌至0.87 令吉，时至今日 股价涨达4.43令吉。

无论如何，如果真的要闪避崩盘灾难，首先需判断那一种情况是调整，哪一种是股灾。

股市见顶是有其痕迹。根据观察，股市是否到达泡沫阶段， 其中一个判断是股市在 短期1至2年，快速增长8成以上或上升1.5倍。

股市快速翻倍，就算不股灾，大调整也不远了，那时是该减仓股市。

这两三年，马股翻倍了吗？

（任何意见，可讯息012-300-2747）

股市的一周惊魂

http://www.enanyang.my/news/20180212/%E8%82%A1%E5%B8%82%E7%9A%84%E4%B8%80%E5%91%A8%E6%83%8A%E9%AD%82%E9%99%88%E5%A4%A9%E6%96%87/

这一周股市走势颇让股民心惊胆跳。

事情的起源是美国前周五发布一月份就业报告，说美国薪金增长加速，外加各样的强劲经济数据，让市场预期美国会加快升息步伐。同时，欧洲也将结束量化宽松，英国央行也宣称很快就要调升利率。

这些时态发展，让屡屡突破历史高点，价高市危的美股有了好借口，在10天内有了三次跳崖式崩跌，道琼斯指数从26186点腰斩了近2000点，至24191。要是从1月26日高点算起，跌幅达9.11%。

这全球化市场，动一发牵全身，美国老大哥伤风，全球受寒。一市受灾，所有兄弟股市落水，不能独善其身。

一周以来，日股抹去9%，港股跌11%，上海A股减9.6%，深圳A股跌8%，中国H股跌12%。大马灾情轻，发挥了受保护股市的本色，只跌2.71%，从1870点，倒退至1820点。

全球股市因此慘重账面失血5.2兆美元（20.5兆令吉）。

这次的崩跌，并非世界经济基本面出問題，而是市场认为利率攀升是股市的杀猪刀。多国股市走势，历经多年或快或缓的上升轨道，累积涨幅不少，美欧日近一年涨幅更超越20%。

更甚的是，近半年来，多个大师已经提示美股过热，回档几率高。股市越涨越高，投资投机者神经越发紧绷，任何风吹草动，会引发慌张踩踏式出逃，雪上加霜的是，电脑程序买卖，执行机械人砍单行动，让波动加剧。

美股涨势过快过急

全球暴跌主要是受美股影响，是辐射，是牵连。

亚洲股市过去上涨幅度其实不够大，落后美股，美国暴跌，亚股不该等价同跌。美股早前的确涨的太高，太快，产生了泡沫，为自己也为全世界埋了地雷。

环球经济走势现今依然向好，持续改善，外部诱因一致，内部根源未变。此番市场羊群效应，我们该追随，该闻风起舞吗？

整个世界经济并无逆转，金融环境依然利好，从利率及金融压力看，美国股市依然有上升空间，投资者应可放心，每次的大回调都可是不错的进场累积点。

依照股市分析师定义，从高点下跌10%为技术调整，跌幅20%才是陷入熊市。

翻看历史，一般股市回退调整期平均为4个月，平均跌幅13%，普遍上只需花4个月就可恢复至之前高点。

但是，如果陷入熊市，麻烦就大了，根据过往历史，标普指数熊市平均跌幅30%，低迷期长达22个月。

个人看法，一定程度的下跌波动是健康的，要不然，涨势一路延伸，泡沫一直吹大，更大的下跌，更灾难性的崩盘恐怕在前头。

我认同商品大王罗杰斯 的说法，美股已经累积不少涨幅，这次下挫实属正常，2019,2020年才会出现熊市。

另一点，要留意股市估值，价值投资优先考量，股市快速冲高要小心，越上冲越要减持，股市下行越累积，只要投资资产有其实在价值，就算住“套房”也心安理得。

大马加息周期的开始？---陈天文

http://www.enanyang.my/news/20180129/%E5%A4%A7%E9%A9%AC%E5%8A%A0%E6%81%AF%E5%91%A8%E6%9C%9F%E7%9A%84%E5%BC%80%E5%A7%8B%EF%BC%9F%E9%99%88%E5%A4%A9%E6%96%87/

国家银行周四宣布提高利率25个基点，即0.25%，让维持了18个月的隔夜政策利率升至3.25%，此次为3年半来的首次加息 

。2011年以来，大马的隔夜利率环境是相对的稳定，在3.00%至3.25%的区域升降。明显的，国行前总裁丹斯里洁蒂的作风是稳健型，尽量避免做出加减息的动作来干扰市场运作。

2016年5月1日，慕哈末依布拉欣接班任国行总裁，延续前任的作风，这是他第一次变动利率。

翻大马近十多年历史，在美国次贷风暴后，我们是于2009,2010 晋入低息时代，当时的隔夜利率为2%，之后随着经济日渐改善，利率随之节节上攀。

利率上升，除了减低通膨，降温经济，控制资产泡沫，减投机等等的原因，一个重要的作用是挽留资金，维护及加强国家的外汇储备。

美国两年来加息5次

这世界的龙头老大美国，2016年结束了货币宽松政策，两年来加息已有5次之多，以每次0.25% 渐进式加息至目前的1.5%。众多经济学家认为，美国会继续它利率正常化举动，循序渐进的持续加息，预期未来两年还有5次的加息动作。

另一点，美国总统近日宣称要美元强势，持续加息有助于扭转美元走弱的趋势。

美国的连环加息，让马美利率差距缩减，升息拉开距离有其必要性，以防外资撤离大马流向美国。

一个典型的例子，继美国最近于2017年12月14日宣布加息0.25%后，香港金融管理局立即反应，同样升息25个基点以平衡局势。

上半场过去了，如果美国继续下半场的加息旅程，大马预料也会升息抗衡。

此番加息，恐怕是我们加息周期的起跑点。

另外，接到友人的询问，担心房贷、屋贷的负担增加。

马来西亚的贷款种类分成两种，固定利率型 ，浮动利率型。

车贷、信用卡、个人贷款（personal  loan）、个人现金预支（cash advance）属于固定利率型，供款期间，不受隔夜利率更动影响。未来的贷款才会受到升息影响。

举个例子，之前的2.88%年率的车贷，利息照旧，供款照旧。接下来的新车贷，利率可能设定在3.03%。

浮动利率型贷款，有房贷，股票贷款，透支贷款等等，其利率一般是依据国行公布的隔夜利率升降。

此次0.25%升息，30年房贷的每月供款将增加3%。

金融理论，升息会带来资金流入，提振汇率，入口货会较廉宜。

国民利息开支的增加，某种程度会被舶来货跌价抵消，有失也有得。

（任何交流，可讯息 012-300-2747）

必要的股市橱窗粉饰--南洋商报

http://www.enanyang.my/news/20180115/%E5%BF%85%E8%A6%81%E7%9A%84%E8%82%A1%E5%B8%82%E6%A9%B1%E7%AA%97%E7%B2%89%E9%A5%B0%E9%99%88%E5%A4%A9%E6%96%87/



犹记得，数年前股市的最后一个交易日，最后数分钟，吉隆坡富时综合指数猛涨大约50点，但是隔年开市尽数回跌，恢复原状。

今年开市历史复制，不过规模是小了，半天回吐了早一个交易日的所有18点涨幅。17年最后一个交易日，封关前20分钟，马股出现所谓的橱窗粉饰，升高18点。森那美种植及马银行遭撑托，是当时指数上升的大功臣。

马股高达3%的指数托扶，可位列世界前茅，展现了Malaysia Boleh （大马，能）的精神。

我们不得不感谢我们的强大的国家队（政府关联资金），为国家也为自己，强势托市。

它们除了橱窗粉饰，另一个高效率的贡献，是发挥调节平衡股市作用。大家蜂拥入市，价格上涨，它们出货。大家抛售，价格下跌，它们扫货。

这些国家队势力，确实是比股市里20%至22%力量的外资强大。恐慌的时候，外资的抛售，大部分时候都能顺利吸收。

大选落在2018年，近在眉睫，官连资金是有必要顾好账目，升高派息，讨好选民，橱窗粉饰股市活动来搞账目最有效。

（官家派息   尽力升高）

贴近民间的公积金，ASN国投基金，朝圣基金，武装部队基金，公务员退休金等等，派息预料会尽力升高。

谈到大选，国会选举绝对是股市的“大件事”，股市投资者各自对选前选后股市走势做判断，预估形势，加码或减码。

好，我们先看看上两届大选成绩对股市的影响。

2008年308，国阵胜取了选举，唯只夺得140个议席，股市开市跌停。

2013年505，国会选举，国阵成绩更差，只夺得133席位，以简单多数席位继续执政，但股市反应佳，一路向上，后来达到1896点高峰。

308是措手不及，成绩出乎意料。505过后则是老神在在，主要是选举前股市连绵下调，市场已经预先提前以价格反映情况。

这回选举，看来是国阵占优，但股市如何走，还难说的准。

如短炒，得小心，如长握，可放心。马股已经横摆巩固三年半了，风险该不大。

另外， IPO冷飕飕了几年。供应量少，也对股市起了保护作用。

还有，私有化除牌公司有一些，证明市价股值低。大致上，投资马股可放心。

最后，我们重温近二周大事：

开年连涨数天後，仙股当道，大马股市出现数年来首见的＂超买:＂

国际石油价格创三年新高，触及70美元，利惠油气股，价量齐扬。 

马股连续多个交易日成交量超过50亿股，

马币兑美元重返 3时代 ，高触 3.96。

大选概念股蠢蠢欲动。

美股三大指数齐创新高，道指达25803点。

（任何意见，任何交流，可讯息 012-300-2747）

抗衡通膨，跑赢通膨 / 陈天文

http://www.enanyang.my/news/20180101/%E6%8A%97%E8%A1%A1%E9%80%9A%E8%83%80%E8%B7%91%E8%B5%A2%E9%80%9A%E8%83%80%E9%99%88%E5%A4%A9%E6%96%87/

通膨是这世界最厉害的财富盗贼，把人类的财富慢慢的、不知不觉的窃走。人们的财富被偷了，大部分人依然不知觉。

我用个实实在在的亲身例子，让大家了解通膨。

1972年，我幼小的时候，住吉隆坡中心外6公里地方，炒粿条40仙。

45年后的现在，同样地点，炒粿条要价6令吉。

财务计算机算一算，每年通膨平均复利6.20%。

如果当年40仙放定期存款，年利率3%，定存将滚大到1.51令吉，提出来，我们可要4个人才能凑足6令吉吃一碟炒粿条。

如果40仙放一项8%的投资，今天的价值是12.77令吉，足够两人个别吃一碟炒粿条。

3%与8%，45年，8倍的差别。

我用另一解说让大家更明了时间拉开距离的力量。

如果我驾一辆车，高速公路跑每小时80公里，另一辆车100公里时速超越我，一两分钟，我们的差距可能是一百米，三个小时，差距是60公里，5个小时则是100公里，10个小时是200公里。

让钱保留购买力

理财成功的要素之一，让钱保留着购买力，不能让一碗米饭的钱，在未来仅仅能买半碗，击不倒通膨，未来我们可能要束紧腰带饿肚子。

公积金派息率20年总平均是大约每年5.90%，基本上，仅仅是让我们保留着购买力，足以抗衡通货膨胀。

公积金局宣称它们的目标是要赚取比通膨高两个巴仙的回酬，但，依据的是官方通膨率。

2017年上半年，官方数据是4.10%，但民间可不这么认同，短短的两年多，我这里吉隆坡，5令吉汤粉已经爬升至6令吉，就算是把间接的6%消费税排除减去，实际的净涨幅确实比4%高许多。

真的，无论是官方，或民间的财务专家，都一致认为单单依赖公积金不足于支撑退休后的生活。

个人或家庭收入的最少10% 去储蓄并选择合法、合理回酬、在官方管制范围内投资，我认为是必须立马开始进行。

时间到底是朋友还是敌人，选择权在我们手上。

巴菲特十多岁开始投资，用了约莫一甲子的时间去复利，创造了惊人的财富，时间是他的挚友。

谨慎选择投资工具也是关切点。

投资回酬太低不能抵抗通膨，但太高，太贪婪，又容易跌入快速致富计划陷阱。

8%至10%的年回酬，中庸不过分，恰恰好。

 （注：复利算法，如有疑问，可讯息作者，012-300-2747）