危市杂谈/陈天文

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上周走势，美股经历10年来最糟糕的一周，道指跌幅接近7%，高点至今累积跌幅约17%，而纳斯达克指数自今年8月31日8109.54高点以来，累积跌幅达22%，跌入熊市区域。

相较于亚股，美股过往几年升幅稍急过快。道指跨越两万，笔者就有点不看好，认为以美国的3%左右的经济成长，股市未免过热。

可是道指居然在10月3日逼近2万7千点，让我惊讶。除了货币宽松的低息环境，资金回流美国，看漏的是很多美股生意是跨国的，不单靠美国市场，也有好多公司拥抱电商、科技，当时生意展望好的不得了。另外，美国减税也有大冲击，让税后盈利大增，利多美股。

恐慌高点？

股市是超级敏感的，忽然间，蜜月期结束，一些看起来是预期的、细微的消息，好像被人在显微镜放大，带来惊涛骇浪，一下子风云变色，人人自危。

其实，亚股过往涨幅不多，看来也不过热，不应与美股随波逐流。过去几周，有时美股大跌，亚洲各市未必一致跟进，上周末，马股逆市就涨个19.72点，1.19%。而台股在周六补班日，无视美股周五大跌，仅仅跌个0.32%。

周五，我客户，一名年轻财经记者来讯息，说已谈好已签名的公积金投资单位信托要喊停。在这12月，有了银行贷款，本人进行了这几年最大的投资，六位数。现在是有人贪婪，有人恐慌。连财经界人士都迟疑，恐慌指数该是来到高点。

假设该名记者30岁，要动用该笔资金，得等到55岁，25年的股市投资，翻看历史，各国的都很正面、良好。投资逐步慢慢进来，有投资成本平均法护航，风险摊分，该是很安稳。

另外，友人询问美国升息影响。用浅白的解释，如果美国是第一等的安稳经济体，B国是第二等的经济体，C国是第三等的。那么，如果美国利率是2% ， 要维持资金不外流，B国的利率要高企一些，可能是3%，C国可能是4%。

居危思安

假设，如果美国升息至2.50%，要维持平衡，B国C国或会调升0.50%左右利率抗衡。至于对大马的影响，1--如果国行不升息，马币有贬值压力。2—股市下跌压力 。3—美元升值的可能，如果有美元债务，可能要偿还更多（以本国货币计价）。

但，如果股市投资，要依据新闻、事态发展而反应则稍嫌太迟。美国今年的升息，去年，市场早已经谈论，市场价格早已反应。而明年的预期两次升息，目前的股市价格早已放映，如果现在脱售，很可能是现在低卖未来高买（根据好的状况购买肯定不便宜）。根据名家的方法，逆向操作才是上策。

现在，不是说不安全吗？不是居安思危的时候，但也许该居危思安。